线上主动“踩刹车”，线下悄然“加油门”——丸美生物2026年半年报勾勒出一张渠道结构深度调整的路线图。在美妆行业告别流量红利、步入存量竞争的新周期，这家以眼部护理见长的企业正通过渠道端的主动取舍，试图在规模与质量之间找到新的平衡点。

渠道结构优化，正是丸美生物上半年经营的核心主线之一。从渠道表现来看，报告期内公司线上渠道实现营业收入14.51亿元，占总营收比重为87.48%，同比下降7.33%。这一变化并非源于市场竞争力减弱，而是公司基于盈利能力考量主动做出的策略选择。

面对达人直播成本高企、利润空间被持续挤压的行业共性难题，丸美生物选择收缩丸美及恋火品牌线上达播业务中亏损的部分，将资源优先集中于盈利能力更稳健的货架电商，同时大力发展品牌自播。在货架电商主阵地，公司加大对天猫旗舰店的资源投入力度，借助明星资源，围绕年货节、天猫小黑盒、S肽小红笔眼霜升级上新、平台欢聚日活动等核心营销节点深耕圈层用户，积极种草、引流、派样、拉新，在稳定销售节奏的同时，也进一步强化了品牌的价值感与礼赠心智。

在核心单品反映上，小红笔眼霜常年位列天猫紧致眼霜热销榜首位，胶原小金针次抛精华等大单品也频繁登上抗老回购榜单，货架电商的基本盘依然稳固。而这一系列调整最终在财务数据上得到印证——上半年公司销售费用同比下降2.39%，费用端的克制与结构端的优化同步推进。

与线上主动“瘦身”形成对照的是，线下渠道正成为公司增长的新亮点。财报显示，上半年线下渠道实现营业收入2.08亿元，同比增长5.58%。公司将2026年定义为线下“复苏元年”，一季度线下收入已恢复正向增长，同比增幅达31.55%。

在保持现有基本盘稳定的前提下，公司积极探索线下市场新模式：一方面推出线下专供新品，优化经销商扶持政策，以更具吸引力的产品组合和合作条件激活终端活力；另一方面通过沙龙会、一日店长体验活动等方式，让用户在真实场景中感知产品，传递品牌理念与情绪价值。与此同时，为保障线上线下各渠道业务健康运转，公司还升级了防窜监控技术，持续强化防窜货与控价工作，维稳渠道生态。

两大核心品牌在渠道调整中表现出不同韧性。丸美主品牌营收为12.70亿元，同比上升1.97%，基本盘保持稳定；PL恋火受渠道调整影响较大，营收为3.88亿元，但其核心单品“看不见”粉底液依然位列天猫粉底液好评榜TOP1，防晒气垫进入油皮气垫霜回购榜TOP3，显示产品力依然扎实。从整体盈利质量来看，公司第二季度归母净利润达0.54亿元，同比上升38.32%，利润端的率先回暖，为渠道主动“断舍离”策略的有效性提供了初步证明。

在内部信中，丸美生物董事会主席兼CEO孙怀庆博士明确将当前阶段定义为战略投入与策略调整的关键周期。他表示，公司正在压缩低效业务，将资源集中投向能创造长期价值的板块。基于对渠道结构调整的信心，孙怀庆判断公司业绩“下半年会优于上半年，2027年会优于2026年”。从追求短期规模到锚定长期价值，丸美生物的渠道变革路径正在行业变局中逐步清晰。